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Sandra M. Schaufler, CFA
Managing Director, Sustainable Investing
Nuveen

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Vor dem Hintergrund der wachsenden Zahl an Anlegern, die mit ihren Investitionen einen positiven Einfluss auf die Umwelt und Gesellschaft nehmen wollen, gewinnen Impact-Strategien zunehmend an Bedeutung, sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Investoren. Da viele institutionelle Anleger, Berater und Vermögensverwalter die Nachfrage ihrer Kunden nach Impact Investments bedienen möchten, sehen wir uns genauer an, was Impact Investing genau bedeutet und wie Impact-Strategien ein diversifiziertes Portfolio aufwerten.

Was sind Impact-Strategien?

Eine Impact-Strategie definiert ganz klar den Zweck von Investitionen, die mit der Absicht getätigt werden, neben finanziellen Erträgen zusätzliche positive, messbare soziale und ökologische Auswirkungen zu erzielen. Diese können unterschiedlicher Natur sein; sie können auf ein bestimmtes Ziel oder eine Kombination aus umwelt- oder sozialorientierten Zielen ausgelegt sein. Umweltziele wie die Reduzierung von CO2-Emissionen werden für Investoren aus den unterschiedlichsten Bereichen immer wichtiger. 

Gleichwohl zögern Anleger, ihre Entscheidungen zugunsten von Impact Investments zu treffen. Zu ihren Bedenken zählen unter anderem die Frage, wo investiert werden soll, um positive Auswirkungen zu erzielen, was die effektiven Kennzahlen für die Bestimmung und Messung des Erfolgs sind, aber auch der Eindruck, dass Impact-Strategien finanzielle Erträge beeinträchtigen können.

Die dennoch stetig steigende Nachfrage nach Impact Investitionen wird vor allem durch immer ausgereiftere Investmentlösungen gestärkt, die die soeben genannten Hindernisse überwinden. Reale Vermögenswerte wie Waldflächen, Ackerland und Infrastruktur weisen Merkmale auf, die sie zu einer hervorragenden Plattform für Impact-Strategien machen.

Impact in Aktion

Es gibt eine Vielzahl an Impact-Zielen, wobei einige eher auf spezifische reale Vermögenswerte anwendbar sind als andere. Im Immobiliensektor kann man sich auf erschwinglichen Wohnraum konzentrieren, während Ackerland mit Biodiversitätszielen und Waldflächen mit Naturschutzbestrebungen verknüpft sein können. Investitionen in Infrastruktur können den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft unterstützen, indem sie Möglichkeiten zur Reduktion von Emissionen für Energie und Verkehr ermittelt und gleichzeitig die Ausweitung der Kreislaufwirtschaft sowie eine effizientere Nutzung der Wasser- und Abfallwirtschaft fördert. 

Es ist von zentraler Bedeutung, das Potenzial einer Impact-Strategie aus ökologischer und sozialer Perspektive zu verstehen. 

Zu den umweltbezogenen Impact-Strategie-Zielen im Bereich Infrastruktur könnte z. B. die Umstellung auf erneuerbare Energiequellen zur Energieerzeugung gehören, während sich die Abfallwirtschaft beispielhaft auf den Bereich Recycling konzentriert. Auf dem Gebiet der Wasserbewirtschaftung könnte geprüft werden, wie Wasser in die Umwelt zurückgeführt wird oder wie effizient die Prüfung und Analyse von kontaminiertem Wasser ist.

Soziale Ziele befassen sich zum Beispiel mit operativen Veränderungen, wobei ein zusätzlicher Schwerpunkt auf der Schaffung von Arbeitsplätzen, Führungs- und Vorstandspositionen für Frauen, dem qualifikationsbasierten Fortschritt und dem gemeinnützigen Engagement liegt.

Jede Anlageklasse bietet Chancen, wobei die zugrunde liegenden Vorteile realer Vermögenswerte – wie Inflationsabsicherung, stabile Cashflows, niedrige Volatilität und ein günstiges regulatorisches/politisches Umfeld – erhalten bleiben. Neben der Förderung von nachhaltigen Infrastrukturinvestitionen zielen Impact-Strategien darauf ab, das Wachstumspotenzial einer Investition durch positive ökologische und soziale Veränderungen zu erschließen.

Impact im Bereich Infrastruktur

Viele Infrastrukturunternehmen erbringen wichtige Dienstleistungen im Bereich der Energie-, Wasser- und Abfallwirtschaft. Diese Unternehmen weisen eine geringe Volatilität auf und haben über alle Marktzyklen hinweg ihre Widerstandsfähigkeit sowie ein konstantes Wachstum bewiesen. 

Der Grundcharakter einer Infrastruktur impliziert in der Regel Nachfragemerkmale, die über den Konjunkturzyklus hinweg stabil bleiben. Diese Unternehmen sind überwiegend reguliert, um faire Preise zu gewährleisten, die oft vertraglich an die Inflation gebunden sind. Zumeist sind die entsprechenden Branchen monopolistisch, was derartige Vermögenswerte zu einer attraktiven Investition machen kann. So schafft beispielsweise die schiere Größe und der kapitalintensive Charakter eines Stromnetzes hohe Zugangsbarrieren. 

Dieser regulierte Ertragsstrom führt, in Kombination mit der konsistenten Nachfrage sowie der langfristigen Natur von Verträgen und Konzessionen für das Eigentum und den Betrieb der Vermögenswerte, zu stabilen Cashflows. Wir glauben, dass diese Cashflow- und Ertragsdynamiken einen inhärenten Wert bieten und Infrastrukturanlagen zu einer attraktiven Investitionsmöglichkeit machen. Durch positive ökologische und soziale Veränderungen können diese Anlagen unterdessen mithilfe von Impact-Strategien zusätzlichen Mehrwert generieren.

Ihr Erfolgspartner 

Nuveen ist mit einem verwalten Vermögen von 1,1 Billionen US-Dollar zum Juni 2022 einer der 20 größten globalen Vermögensverwalter. Seit über 50 Jahren revolutionieren wir verantwortungsbewusstes Investieren (Responsible Investing, RI) und verwaltet Investitionen in Höhe von mehr als 41,8 Milliarden US-Dollar in RI-orientierte Strategien mit Stand September 2022. Daneben blickt Nuveen auf mehr als 30 Jahre Erfahrung im Bereich Impact Investing zurück und verwalten mehr als 10 Milliarden US-Dollar, die mit Stand Dezember 2021 in Impact-Strategien investiert wurden.

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